纸浆投资策略周报：供需双弱 纸浆高位震荡

　　纸浆观点逻辑

　　观点策略

　　短期走势：震荡。中期走势：震荡。

　　操作建议：观望

　　逻辑驱动

　　五月第三周，纸浆期货主力合约高位震荡，截至上周五，09 合约收7380 元/吨，预计下周纸浆价格震荡为主。目前海外供应端扰动，最新消息智利罢工结束，芬兰UPM 罢工即将结束，俄罗斯依利姆5 月份针叶浆供应量再次减半，加拿大据悉仍存在运力不足的情况，Canfor 公司宣布旗下加维化机浆厂将延长停产至少6 周。由于国内疫情持续，影响下游成品纸的开工及销售量。目前人民币汇率下跌，针叶浆进口成本上涨，支撑针叶浆价格高位报盘。部分业者入市积极采购阔叶浆，部分区域阔叶浆现货市场流通货源紧俏，其市场价格呈现稳中窄幅上扬态势。综合来看，纸浆市场近期维持供需博弈状态。主因是最新外盘仍在高价报盘，浆市成本增加，加之前期供应紧俏状况尚未完全恢复，预期供应端紧俏；下游纸厂近期积极落实涨价函内容，对高位浆价心理接受能力提涨，谨慎入市采买，需求端基本延续清淡，纸浆市场短期高位震荡，建议关注近期浆厂发运情况及纸厂需求变动情况。。

　　风险提示

　　1、疫情扩散；

　　2、库存累库。

　　重点关注

　　海外浆厂停工状况，下游成品纸订单情况。

（文章来源：中财期货）